Bu yıl, kripto para piyasasını doğrudan veya dolaylı olarak etkileyen birçok olayla işaretlendi. Bitcoin bunlara özellikle belirgin bir şekilde tepki verdi: 2024’te değeri son derece istikrarsız kalmaya devam ediyor. Döviz oynaklığının piyasa üzerinde belirgin bir etkisi vardır, bu nedenle değerdeki değişiklikleri hangi faktörlerin belirlediğini bilmek önemlidir.
Icon.Partners avukatı Vladyslav Udianskyi, Avrupa Yazılım Mühendisleri Derneği’ne yazdığı yorumda, Bitcoin‘in durumunu en çok etkileyen faktörlere ilişkin bir analiz paylaştı.
Kripto para piyasasını hangi göstergeler etkiliyor?
Kripto varlıkların gidişatını belirleyen birçok gösterge vardır. Uzman, bunlar arasında piyasa duyarlılığını, düzenleyici girişimleri, teknik faktörleri, manipülasyon ve dolandırıcılığı, politik değişiklikleri vb. ayırt eder. Bu kadar çok değişkenle, kripto para biriminin döviz kurunu tahmin etmek son derece zordur, bu nedenle her faktörü ayrı ayrı ele almaya değer.
Piyasa duyguları
Herhangi bir emtianın fiyatı gibi, Bitcoin’in fiyatı da yatırımcıların haberlere ve olaylara tepki vermesiyle piyasa duyguları tarafından etkilenen arz ve talep oranlarına bağlıdır. Son zamanlardaki en dikkat çeken vaka, yaklaşık 850.000 BTC’nin kaybına yol açan Mt.Gox saldırısıdır. Bu, Bitcoin borsalarına olan güven eksikliği nedeniyle talebi önemli ölçüde azalttı ve ayrıca hackerlar çalınan Bitcoin’leri kademeli olarak sattıkça karaborsa da dahil olmak üzere piyasada aşırı arz yarattı. Ek olarak, alacaklılara devam eden Mt. Gox geri ödemeleri, bu alacaklılar varlıklarını aldıktan sonra satmaya karar verirse Bitcoin’in fiyatında bir düşüşe yol açabilir.
Düzenleyici girişimler
Hükümet müdahaleleri ve düzenleyici güncellemeler genellikle oranın düşmesine neden olur, tıpkı 2021’de Çin hükümetinin kripto işlemlerini engellemesi nedeniyle olduğu gibi. Sonuç olarak, Bitcoin yaklaşık %10 düşerken, Ethereum ve Dogecoin gibi diğer varlıklar sırasıyla %22 ve %24 düştü.
Makroekonomik faktörler
Faiz oranlarındaki veya enflasyondaki değişiklikler piyasadaki en güçlü etkiye sahiptir. Örneğin, Nisan 2021’de ABD’deki enflasyon oranı Mart ayındaki %1,6’dan %3’e sıçradı. Enflasyondaki bu artış, Bitcoin fiyatının Nisan ayındaki 57.637 dolardan Mayıs 2021’de 37.305 dolara keskin bir şekilde düşmesiyle aynı zamana denk geldi.
Teknik faktörler
Bitcoin yarılanması gibi olayların değer üzerinde öngörülemeyen bir etkisi vardır. Yarılanma yaklaşık olarak her dört yılda bir gerçekleşir ve yeni bitcoinlerin yaratılma hızını azaltır. İstikrarlı talep veya büyümesi durumunda, bu arz kıtlığı ve fiyat artışı yaratır. Ancak, blok ödülünün yarıya indirilmesi üretim maliyetini artıracak ve daha az verimli madencilerin kârsız hale gelmesine ve kapanmasına neden olacaktır. Bu da işlem onay sürelerinin artmasına, işlem ücretlerinin potansiyel olarak artmasına ve sonuç olarak azalan talep nedeniyle Bitcoin fiyatının düşmesine neden olabilir.
Manipülasyon ve dolandırıcılık
Teksas Üniversitesi’nde finans profesörü olan John Griffin, Amin Shams ile birlikte 2017’de Bitcoin piyasasında manipülasyona dair güçlü kanıtlar sundu. Araştırmaları, Tether stablecoin’inin stratejik olarak önemli zamanlarda Bitcoin satın almak için kullanıldığını ve fiyatını yapay olarak şişirdiğini gösterdi. Bu manipülasyon, talep konusunda yanlış bir izlenim yarattı ve daha sonra bir fiyat balonunun ortaya çıkmasına önemli ölçüde katkıda bulundu.
ABD’deki politik ve ekonomik değişimler
Amerikan pazarı, birçok nedenden ötürü kripto para piyasasının gidişatını doğrudan belirler:
- Bitcoin çoğunlukla dolara karşı işlem görüyor ve bu da kripto parayı USD dalgalanmalarına bağımlı hale getiriyor.
- Ciddi kripto yatırımcılarının önemli bir kısmı ABD’de ikamet ediyor.
- ABD ayrıca Bitcoin ile ilgili finansal ürünlerin işlem gördüğü borsalar ve vadeli işlem piyasaları da dahil olmak üzere en büyük ve en etkili finans piyasalarının çoğuna ev sahipliği yapıyor.
- Bazı büyük kripto projeleri ABD düzenleyici girişimlerinden etkileniyor. Bitcoin’in düşüşünün dolaylı etkisi, Binance , Kraken, Genesis ve daha fazlası gibi büyük borsalara karşı SEC dosyalarıyla sonuçlandı .
- ABD Fed’in politikası dünya çapında izleniyor ve finans piyasaları üzerinde önemli bir etkiye sahip. Fed’in faiz oranlarındaki değişiklikler gibi para politikası kararları yatırımcı davranışlarını ve likidite koşullarını etkiliyor.
- Küresel kripto para politikasını ABD’nin etkilediği belirtilirken, bu politikanın büyük çoğunluğu Mali Eylem Görev Gücü’nün (FATF) 2021’de kabul ettiği öneriler doğrultusunda oluşturuluyor.
Amerika’daki politik değişimlerin arka planında, para biriminin davranışını tahmin etmek zor olacak, ancak bu değişimler Bitcoin ve diğer kripto varlıklarının fiyatı üzerinde önemli bir etkiye sahip olacak. ABD’nin politika yapımındaki liderliği, yatırımcıların Bitcoin’e yatırım yapma kararları almaları için bir ölçüt ve kritik öneme sahip.
Bitcoin’in en düşük fiyat sınırını ne etkiler?
Bitcoin’in değerinin alt sınırını belirleyen birkaç faktör vardır. Yarılanmanın önemli bir etkisi vardır: yeni bitcoin arzındaki bir azalma, fiyatın kademeli olarak artmasına yol açabilir. Öte yandan, madencilik maliyetleri pratik bir minimum belirler çünkü bu maliyetlerin altına düşen fiyatlar madenciliği kârsız hale getirir.
Tarihsel düşükler de bir fikir verir, Bitcoin genellikle bu seviyelerde destek bulur ve bu destek hattına ulaştıktan sonra toparlanır. Piyasa hissiyatı ve yatırımcı davranışı kritik bir rol oynar, çünkü uzun vadeli yatırımcılar ve kurumsal yatırımcılar büyük düşüşler sırasında satın alma eğilimindedir ve daha fazla düşüşü önler. Bahsedilenlere ek olarak, teknolojik ilerleme ve uygulama hızı ve düzenleyici eylemler de mümkün olan en düşük maliyeti etkiler.
JPMorgan analistleri, bitcoin üretmenin maliyetinin tarihsel olarak bitcoin fiyatı için bir taban görevi gördüğünü belirtiyor. Nisan ayı itibarıyla üretim maliyeti aralığının orta noktası yaklaşık 26.500 dolardı. Bu rakamın yarılanmadan sonra mekanik olarak iki katına çıkarak 53.000 dolara çıkması bekleniyor.
Yarılanmanın etkilerini fiyatın 55.000-56.000$ civarına düşmesiyle çoktan hissettik, ancak düşüşün bitip bitmediğini kesin olarak söylemek oldukça zor. Bu düşüş, Bitcoin’in hash oranındaki düşüşten kaynaklanıyor, çünkü daha az verimli madencilik teçhizatları kârsız hale geldikçe faaliyetlerini durduracak.
JPMorgan analistlerine göre, yarılanma sonrası düşüş sona ermezse, kWh başına ortalama 0,05 dolarlık elektrik maliyeti varsayımıyla, üretim maliyeti tahmin aralığının orta noktası 42.000 dolara düşebilir.
Diğer varlıklar BTC kurunu etkiliyor mu?
Ethereum, Solana ve diğer büyük token’ların düşen fiyatlarının Bitcoin piyasası üzerindeki etkisi önemli ancak karışıktır. Altın ve gümüş gibi geleneksel emtia piyasalarına benzer şekilde, yatırımcılar sıklıkla kendilerini tekrar edebilen kalıpları fark ederler.
Ancak, Bitcoin genellikle diğer kripto para birimlerine kıyasla daha fazla istikrar ve daha az kırılganlık sergiler. Bu dayanıklılık, SEC’in Bitcoin’in bir menkul kıymet olmadığına dair kararı ve PoS yerine PoW konsensüsü gibi özel özellikleriyle desteklenen yerleşik konumuyla desteklenir. En fazla, diğer kripto para birimlerinin düşüşü, yatırımcıların sermayelerini düzenleyicilerden soru sormayan ve daha az kırılgan olan daha istikrarlı bir kripto para birimi olan bitcoin’e yeniden yatırmaları için serbest bırakabilir.
